더지엠뉴스 구태경 기자 | 중국 증권시장이 기술형 기업을 중심으로 상장 이후 자금조달 규칙을 다시 설계하며 증시의 자금 순환 구조에 변화를 주고 있다. 실물자산이 적고 연구개발 비중이 높은 기업도 성장 단계에 맞춰 자금을 확보할 수 있도록 길을 넓히는 조치가 동시에 추진됐다.

10일 중국 매체에 따르면, 지난 9일 중국의 상하이증권거래소와 선전증권거래소, 베이징증권거래소는 기술형 상장기업을 겨냥한 재융자 규정 개편안을 일제히 내놓았다. 이번 조치는 메인보드 상장사 가운데 실물자산 비중이 낮거나 연구개발 투자 비중이 높은 기업을 별도로 구분해, 일정 요건을 충족할 경우 추가 자금조달의 활용 범위를 대폭 넓히는 데 초점이 맞춰졌다.

개편안에 따라 해당 기업들은 재융자를 통해 조달한 자금을 운전자금이나 채무 상환에 사용하는 비율이 기존 30% 제한을 넘길 수 있게 됐다. 기술 축적과 시장 확대 과정에서 고정자산보다 인건비·연구개발비 비중이 큰 기업 특성을 제도에 반영한 조치로, 자금 운용의 유연성이 크게 확대됐다.

재융자 대상의 범위와 절차도 함께 손질됐다. 주가가 공모가를 밑도는 상장사라도 일반공모 증자나 전환사채 발행이 가능해졌고, 아직 흑자를 내지 못한 기술형 기업 역시 이전 자금조달 이후 6개월이 지나면 다시 재융자를 신청할 수 있게 됐다. 재무 상태와 사업 안정성이 우수한 상장사에 대해서는 심사 절차를 간소화해 자금 조달 속도를 높이도록 했다.

중국 증권거래소는 이번 제도 개편을 통해 재융자 자금이 단순한 유동성 보강에 그치지 않고, 주력 사업과 맞닿은 신산업·신사업모델·신기술 분야로 흘러가도록 유도하고 있다. 제조업 분야에서는 스마트팩토리 구축, 소비재 산업에서는 디지털 마케팅 강화, 에너지 산업에서는 친환경 기술 투자가 대표적인 연계 영역으로 거론된다.

A주 시장의 재융자 규모는 최근 몇 년간 감소 흐름을 보이다가 2025년 들어 다시 빠르게 늘어난 바 있다. 중국 거래소 측은 제도 완화와 함께 자금 사용에 대한 관리·감독도 병행한다는 방침을 분명히 했다. 분식회계나 중대한 위법 행위가 확인된 상장사는 재융자 대상에서 배제하고, 조달 자금의 실제 사용 내역을 면밀히 점검하는 체계를 유지하기로 했다.